新华社北京5月13日电 《中国证券报》13日刊发著作《中资券商跃升港股IPO主力军 头部机构竞逐生态构建》。著作称，跟着硬科技波澜与“A+H”模式的真切，香港成本商场正履历一场深度的竞争力重构和生态构建。中资券商凭借深厚的内地产业资源和跨境服务身手，在保荐承销业务中占据了主导地位，且竞争形式呈现出“一超多强”态势。

　　分析东说念主士以为，跟着港股IPO列队企业数目守护高位及“A+H”上市模式真切，头部中资券商在花式储备与硬科技订价方面的上风将握续扩大，行业集会度有望进一步培植。中资券商的中枢竞争力已卓著单纯的派司与通说念比拼，转向深耕产业服务生态构建、硬科技财富众人估值订价的专科身手。

       中资券商成主力军

　　Wind数据自大，死心5月12日，本年以来中金公司以22家港股IPO的保荐数目赓续断层式率先，紧紧占据榜首。在募资规模方面，中金公司相通展现出雄壮的承销大花式身手，其在牧原股份（募资120.99亿港元）、澜起科技、壁仞科技等多个百亿级及准百亿级花式中均担任保荐机构。

　　2026年一季度，中金公司的保荐规模已达261.39亿港元。荟萃二季度于今的数据，其本年以来累计保荐募资总数已高达366.65亿港元，商场份额达23.74%。这意味着，本年以来，港股商场近四分之一的IPO募资额由中金公司包揽。

　　紧随自后的第二梯队竞争热烈。华泰金控以13家的保荐数目位列第二，募资规模达146.35亿港元，体现出较强的大花式承揽身手。中信证券（香港）以12家的保荐数目暂列第三，固然派系上与华泰金控接近，但在部分超大型花式的保荐参与情况上仍有追逐空间。

　　部分机构在特定大型IPO中的深度介入助推了其排行的培植。广发证券和中信建投外洋凭借在胜宏科技（募资超230亿港元）等首要花式中的深度参与，排行马上培植。中信建投外洋也凭借在该花式中的参与，获取了可不雅的承销份额。

　　从2025年保荐承销情况来看，中证协数据自大，中资券商已基本秘籍系数香港商场IPO花式，商场呈现出面部高度集会的特征。2025年，有港股保荐花式产出的中资券商系投行共18家，其中保荐花式5个以上的共6家，中金公司、中信证券（香港）及华泰金控三家机构的保荐花式数目永诀为42个、33个、22个，远超其他中资券商。需要属目的是，外资投行在港股IPO保荐商场的份额呈现慢慢收缩的趋势。摩根士丹利、高盛、瑞银等外洋知名投行虽仍处于头部行列，但商场影响力已光显裁减。

　　“现时的保荐形式已不再单纯比拼单点冲突，而是考验券商花式储备池的深度。”券商东说念主士以为，跟着港股IPO列队企业数目守护在300家以上的高位水平，以及“A+H”上市模式成为越来越多内地龙头企业的标配，那些与内地A股商场有深度联动、领有充足的专精特新及硬科技企业储备的头部中资券商，其上风将进一步扩大。

       优质主义受投资者追捧

　　连年来，跟着AI宗旨带动商场心境攀升，优质主义受投资者追捧，外资加速布局中国财富，港股IPO商场井喷。

　　中证协数据自大，2025年全年，港股IPO募资规模达2858亿港元，居众人新股融资商场榜首，同比增长225%，远超众人新股融资额41%的同比增幅；全年总共119只新股上市，同比增长68%。从募资结构来看，头部效应权贵，2025年港股商场出身8家百亿港元级融资企业，总共募资1424.69亿港元，占全年募资总数的49.85%。其中，宁德时间以410.06亿港元募资额居首，排众人新股募资额第二位；紫金黄金外洋、三一重工、赛力斯募资金额永诀位列众人第四、第八、第九位。港交所新股占据2025年众人十大新股榜单四席。

　　港股IPO商场呈现明显的中资企业主导特征，A股公司赴港上市与科技类花式成为商场干线。中证协数据自大，2025年，A股公司赴港上市程度光显加速，全年19家A股公司完成“A+H”两地上市，累计募资额卓著1400亿港元，占港股全年IPO募资总数的近50%。平均首发H股较A股折价率为32.11%，A+H公司的港股折价水公道在缓缓收窄。

　　业内东说念主士瞻望，2026年香港商场或也曾中资企业上市融资的主要剿袭。中证协数据自大，死心2026年一季度末，港股商场已递交并奏凯的A1（上市恳求）已超450单。其中，GPU、大模子及半导体等硬科技热点板块花式供给飞腾，壁仞科技、MiniMax-W、智谱等新兴行业龙头依据特专科技公司适用的第18C章方法恳求上市并已于2026岁首连接完成刊行。此外，中际旭创、立讯精密、昆仑芯、汇川本事、华勤本事等瞻望将在2026年完成上市。

       从业务出海到生态构建

　　濒临2026年港股商场断然到来的IPO波澜，中资券商并未停留在过往的收成单上。从各家券商在2025年年报及近期战术预见打算中表示的信息来看，头部机构已将2026年的战术目的从单纯的业务出海升级为生态构建，发愤通过全链条服务锁定优质财富。

　　中信证券ETF策略与主题量化分析师张强以为，港股IPO刊行的高热度具有延续性，且花式呈现大市值化、A+H股上市光显加多的秉性，已从破钞、医药转向AI、高端装备等科技制造板块。这标明，投行的中枢竞争力正转向对“硬科技”规模的估值订价身手。

　　部分处于追逐位置的券商也在通过各别化策略霸占细分赛说念。举例，华泰金控近期在半导体规模的布局颇为积极。港交所信息自大，专注于半导体封测本事的芯德半导体已向港交所递表，而华泰金控担任了这次上市的独家保荐东说念主。这响应出部分中资券商正在试图通过深耕半导体、生物医药等特定产业链，确立垂直规模的护城河，以此在热烈的保荐排位赛中已毕解围。

　　同期，各家券商对旗下境外平台的维持力度也在加大。中国证券报记者梳理多家券商年报发现，各大证券公司均在强调对香港子公司的成本补充和业务协同，通过内地与香港团队“一体化”的功课格式，提高A股公司赴港上市的过会与刊行后果。这种“一个客户、两地服务”的深度绑定模式，已成为中资券商在与外洋大行竞争中的独到上风。

　　值得关爱的是，上市恳求激增的布景下，香港证监会及联交所监管趋严。2026年1月3日，香港证监会对署名保荐东说念主资源分派诞生监管取悦，条款如已指派任何主要东说念主员同期监督六宗或以上活跃上市委聘花式的保荐东说念主，会被视为穷乏满盈或稳健的资源实验保荐东说念主办事，必须向香港证监会提供可行的检阅及资源磋商，并建议负职守的资源处理决策。

　　业内东说念主士以为开云体育，在业务快速彭胀的同期，如何保握执业质地、培植众人竞争力，已成为中资券商将来发展必须濒临的紧迫课题，中资券商需要通过专科化、体系化身手开导及资源处理身手的培植来应酬严峻复杂的挑战。（完）